英特尔持仓贡献82亿美元账面收益，OpenAI暂时退居次要，软银发布财报

专题：聚焦美股2026年第二季度财报

　　核心要点

　　软银表示，所持芯片企业英特尔股权录得1.3 万亿日元（82 亿美元）投资增值。

　　软银持有 TikTok 母公司字节跳动的股权升值，对冲了愿景基金其他投资项目的收益波动。

　　不过这家日本综合集团披露，对 OpenAI 的投资本季度未产生任何投资损益。

2025 年 8 月 7 日加拿大，手机屏幕显示软银集团标识

　　软银周四公布本财年第一财季业绩，净利润超出市场预期。业绩提振主要来自英特尔持股带来的巨额浮盈；与此同时，字节跳动估值上涨，利好愿景基金板块。

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　　这家日本巨头披露，截至 6 月当季净利润为 3473 亿日元（约合 22 亿美元）。路孚特统计显示，分析师一致预期仅 1202.3 亿日元。但该净利润同比依旧下滑近 18%。

　　软银持有美国芯片厂商英特尔的股票产生 1.3 万亿日元收益。去年软银宣布向英特尔投资约 20 亿美元。这笔投资助力独立于愿景基金之外的投资板块录得 1.05 万亿日元分部利润。过去 12 个月，英特尔股价累计大涨近 400%。

　　愿景基金投资组合囊括 OpenAI、TikTok 母公司字节跳动等企业，第一财季资产价值合计增值 17 亿美元。增值主要来源于所持中国企业字节跳动股权价值上涨 22 亿美元，抵消了 PayPay 等项目估值下滑带来的拖累。

　　软银愿景基金板块实现利润 54 亿日元，而去年同期利润高达 4514 亿日元。公司称，对 OpenAI 的投资本季度无收益、也未产生亏损。

　　这和上一财季形成鲜明对比：当时愿景基金斩获近 200 亿美元收益，绝大部分由 OpenAI 估值上涨贡献。

　　OpenAI 影响力暂时降温

　　软银今年 2 月称，承诺向 OpenAI 合计投资超 600 亿美元，交易完成后将持有 OpenAI 约 13% 股份，其中 550 亿美元资金已经完成出资。但公司明确表示，本季度针对 OpenAI 投资没有确认任何投资盈亏。

　　通过布局 OpenAI、安谋（Arm）等半导体企业，软银试图抢占人工智能浪潮的核心位置。但当前投资者正密切审视科技企业在 AI 领域的资金投入，期待看到投资带来实实在在的回报。自 6 月创下历史高点以来，软银股价已经回落约 34%。投资者担忧软银持续加码押注的资金来源，同时担忧投资组合高度集中于 Arm 与 OpenAI 两大标的。【视频：软银孙正义谈 AI 回调风险：于我而言，那将是最好的投资机会|时长 2 分 38 秒】

　　软银 AI 计算板块录得 2008 亿日元亏损，亏损规模较去年同期 324 亿日元显著扩大。该板块包含软银控股的多家芯片企业，例如 Arm、Graphcore、安培睿（Ampere）。软银解释，旗下相关企业研发投入攀升，造成盈利恶化。

　　6 月，软银 CEO 孙正义在接受采访时表示，他并不认为公司对 OpenAI 的敞口过高；OpenAI 大约占到软银净资产价值的 20%。孙正义还提出，人工智能革命的规模将会是互联网泡沫时期的 50 倍。

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