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亚马逊第二季度业绩超预期，推动其盘后股价飙升逾 9%。核心驱动力来自亚马逊云服务（AWS）部门，该部门营收增速创下过去 18 个季度新高，并实现连续五个季度加速增长。
AWS 营收增速达 37%，利润率显著提升
数据显示，AWS 第二季度营收为 422 亿美元，较去年同期的 309 亿美元增长 37%。环比来看，AWS 新增营收超过 46 亿美元；营业利润达到 166 亿美元，较去年同期增长 64%（去年为 102 亿美元），利润率从 32.9% 提升至 39.4%。代表未来收入的 AWS 积压订单增至 4960 亿美元。
亚马逊 CEO 安迪 · 贾西（Andy Jassy）表示，AWS 目前的年化营收规模已达 1690 亿美元。若将其视为独立公司，它将位列《财富》美国 500 强第 24 位。贾西指出，这种加速增长始于 2025 年第三季度（当时增长率为 20%），由产能增加及客户对云核心和人工智能功能的青睐共同驱动。
整体业绩强劲，净利润含巨额投资收益
在零售、广告、Prime 会员及云计算等所有业务板块推动下，亚马逊第二季度净销售额同比增长 20%，至 2006 亿美元（去年同期为 1677 亿美元）。营业利润大幅攀升至 275 亿美元，高于去年同期的 192 亿美元。
净利润达到 626 亿美元，稀释每股收益为 5.75 美元；相比之下，去年同期净利润为 182 亿美元，每股收益为 1.68 美元。需注意的是，本季度净利润包含了主要来自对 Anthropic 投资的 534 亿美元非营业收入。此外，广告业务收入同比增长 26%，增速高于去年同期的 22%。
自由现金流转负，资本支出预期上调
随着超大规模企业和云提供商承诺投入超过 8000 亿美元建设数据中心和 AI 基础设施，亚马逊本季度自由现金流转为负 76 亿美元，而去年同期为净流入 182 亿美元。这一变化主要受亚马逊设备采购额同比激增 661 亿美元的推动，反映了其在人工智能领域的巨额投资。
股票在线官方配资贾西在财报电话会议上表示，由于内存成本上升，亚马逊预计 2026 年的资本支出将达到 2200 亿美元，高于此前预估的 2000 亿美元。他指出，即便保持这一高位，亚马逊仍无法"满足 2026 年所有的需求"，并相信这一供需动态在 2027 年也将持续存在。按照目前速度，到 2027 年底，AWS 的电力容量将较 2025 年翻一番。
元股证券:ygzq.hkBedrock 采用稳健，多云策略见效
分析师指出，客户对 Bedrock 平台的采用表现稳健，第二季度服务支出超过了此前所有季度的总和。贾西认为，即使没有自研的前沿模型，AWS 也能取得巨大成功，因为未来不会出现一个"统治世界"的单一模型。越来越多的公司对开源模型感兴趣，而 Bedrock 提供了包括 Anthropic、Meta 和 OpenAI 在内的多种模型选择。
贾西补充道，目前全球 IT 支出中仍有 85% 用于本地部署，但这一格局将在未来 10 到 20 年内发生翻转，AWS 正在赢得企业云迁移计划中的"绝大部分份额"。
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