去年底，一场热带风暴般的资本撤离让印尼经济遭遇重创。在全球投资者眼中，这个东南亚人口大国曾被视为下一个经济增长奇迹。国际机构纷纷给出乐观预测，甚至高盛一度将印尼未来GDP排名预估为全球第四，仅次于中国、印度和美国。然而，模型里画出的美好蓝图，终究没能抵挡住现实中的复杂变数。美国与日本本想借机低价收购印尼关键矿产与产业链，但精明的中资企业并未轻易撤退波段操作，反而强硬守住阵地，令外部资本无从下手。这一轮角力，最终让美日资本发现印尼的营商环境已变得异常不确定，风险陡增，遂大规模撤资。
元股证券:ygzq.hk印尼政府试图通过激进的资源政策吸引西方资本，以为能“腾笼换鸟”，却忽略了稳定外资信心的基础是可预期的政策和健康的制度环境。政策急转弯令投资者措手不及，原本计划接手的美日企业则在混乱中止步。美国不仅终止了对印尼绿色转型基金的支持，还影响到新能源、锂电池等多个行业的跟投。LG化学、巴斯夫、淡水河谷等跨国公司暂停或缩减在印尼的项目，涉及金额高达数十亿美元。与此同时，两家日本汽车巨头也宣布关闭在东爪哇岛的工厂，将产能迁往越南，7000名工人失业。这些事件很快引发了外资恐慌性抛售，印尼盾兑美元汇率跌破18000关口，年内贬值超8%，创下自1998年亚洲金融危机以来最差记录。
雅加达股市同样遭受重创，年内累计下跌超过30%，市值蒸发3600亿美元。穆迪将印尼信用展望下调至负面，MSCI也考虑将印尼股市降级，进一步加剧资本外流。政府债务融资成本飙升，外汇储备跌至1456亿美元，仅够维持5个半月进口。此时，支柱产业停摆、民生通胀走高、财政和外汇双重承压，印尼经济陷入全面衰退。与之形成对照的是，越南因政策连续性和外资友好度日益提升，被越来越多外企选为新兴制造业基地，成为区域竞争中的赢家。
在印尼这场危机发生之前，南美阿根廷也曾因政策反复和资本管制导致外资大规模撤离，结果本币暴跌、债务违约，经济陷入长期困境。相比之下，印度通过逐步放宽外资准入、保持政策透明度，成功吸引了苹果、特斯拉等巨头设厂扩产，为经济注入新的活力。
印尼这次的沉痛教训昭示，任何经济体若不能保障政策的连贯性和投资环境的可预见性，都难以赢得长期资本青睐。尽管印尼高层已赴中国寻求合作，并承诺优化营商环境，但外界信任一旦受损，重建远非口头承诺可以轻易修复。对于正处于产业升级窗口的其他新兴经济体而言，印尼的经历无疑是一面镜子——冒险政策虽可能带来短期红利，但一旦失控，所付出的经济和社会代价往往比预想更为惨烈。
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