开一家分店，不仅不用给加盟费，还能从总部拿到真金白银的补贴——这种模式星远资本，在整个中国连锁加盟行业里，也就只有量贩零食能做到。
以万辰集团旗下量贩零食品牌好想来为例，2024年全年，好想来的补贴总费用为11.73亿元，每家店的一次性补贴额度高达12万元。
鸣鸣很忙旗下的零食很忙和赵一鸣采取的是分12个月发放补贴的方式，加上转角铺的额外补贴，2024年全年的总补贴费用在7.07亿元左右。
2024年及2025年，好想来的供货毛利率均在11%左右，鸣鸣很忙的供货毛利率更是不到10%，作为对比，2025年，奶茶大王蜜雪冰城的供货毛利率高达29.9%，足足比好想来和鸣鸣很忙多了近20个百分点。
既没有加盟费，又不压榨加盟商，甚至还要倒贴钱给你开店，量贩零食这是出的什么牌？
免费的东西往往最贵
2026年，好想来打出了“6个0”战略。
所谓6个0，就是加盟费、管理费、服务费、培训费、选址费、配送费全免，保证金还只有2万元，合同到期无违约可全额退还。
鸣鸣很忙不遑多让，旗下赵一鸣品牌随后推出“5个0”政策——0加盟费、0管理费、0培训费、0服务费、装修0利润。
可如果这些费用全部归零了，品牌方真的还能赚到钱吗？
能赚，而且赚得还不少。
2025年，万辰集团实现收入514.59亿元（主要靠量贩零食业务带动），鸣鸣很忙实现收入661.7亿元，仅三年时间，这两家公司的营收规模就分别翻了4.54倍、5.43倍。
在盈利能力相对固定的情况下，2026年上半年万辰集团净利润达到了12.1亿元，同比大增157%；同期鸣鸣很忙归母净利润为22.4亿元，同比增幅高达155%。
不光公司赚到钱了，老板们也实现了“财富自由”。
据鸣鸣很忙年度财务报告，2025年公司董事长晏周的年薪总额达到了1.37亿元（含权益结算的股份支付开支），相当于日入37.5万元。
这样的收入水平，在整个国内消费品行业都极为少见，也侧面印证了量贩零食赛道的盈利能力。
剥开极低门槛、大额补贴的外衣，量贩零食这套模式的赚钱逻辑在于薄利多销和规模效应。
它和过去传统连锁加盟卖品牌的模式完全不同。
所谓“羊毛出在羊身上”，总部虽然不直接赚加盟商的钱，但它赚的是规模效应的钱，每位加盟商都是品牌规模的一份子。
只要门店数量越多，采购量越大，直采比例越高，进货价就越低，终端售价也就越有竞争力。
而竞争力更强的终端售价又会吸引更多客流，从而扩大品牌出货规模，增强品牌对上游厂商的议价权，这就相当于一个可以自我强化的“飞轮”。
根据鸣鸣很忙上市招股书，目前公司在库SKU高达3997个，其中爆款产品麻酱素毛肚2025年前三季度销量达到了9.6亿。这种量级的采购和销售规模，会为品牌诞生出任何单店加盟商都不可能拥有的议价能力。
总结来说，量贩零食依靠“飞轮”盈利有一个大前提——店铺数量足够多。
截至2026年上半年末，万辰集团核心量贩零食业务（主要是好想来）门店数量达到了2.38万家；鸣鸣很忙（包括零食很忙和赵一鸣两大品牌）的在营门店总数为2.64万家。
鸣鸣很忙董事长晏周曾在今年四月份召开的业绩交流会提出，“中国量贩零食的市场空间可能在10万家门店以上”。
按这个逻辑来说，哪怕把万辰集团和鸣鸣很忙两大头部品牌的门店布局加在一起，也远未达到量贩零食赛道的上限。
消费者真的需要10万家零食店吗？
目前的量贩零食店分布出现了“扎堆”趋势。
今年9月份，有相关媒体报道，山东济南历下区文化路周边5公里内，量贩零食店铺数量达到了60多家，光好想来一类门店就开了56家。
高密度开店带来的直接结果，就是周边客户资源被不断分流。门店数量的增加给消费者带来的效用增量趋近于零，但给加盟商带来的“伤害”却是实打实的。
一方面，价格内卷。
专业机构2026年一季度监测数据显示，目前头部品牌主力SKU的重合度超过了85%。在这种情况下，一家店卖2.2元的可乐，另一家就敢卖2.1元；一家店打8.8折，另一家就打8.5折。
本质是因为，当所有品牌都掌握了“去中间商”的逻辑，低价就从差异化优势变成了行业标配。
2025年，万辰集团日单店日均客单量为419单，较2023年增长了25单，但同期客单价从36.4元下滑到了30.7元。
鸣鸣很忙的情况也差不多，2022年至2025年前三季度，公司单店日均客单量从385单增长到了481单，客单价却从36.8元跌到了31元。
反映到营收数据方面，2023年至2025年，万辰集团旗下好想来单店月均销售从40.6万元下滑至38.2万元，鸣鸣很忙2025年单店年营收约361.4万元，同比下降约3.2%。
元股证券:ygzq.hk另一方面，加盟商亏损的概率增加。
我们来算一笔账。
据专业机构调研一家150平方米的门店，初始投入合计需要70万元左右。
启动经营后，单店综合毛利率普遍维持在20%的水平，每月房租约2万元、店员工资2万元、电费加运费一共1万元，加上损耗和杂费，刚性支出至少5万元。
这样算下来，一家零食量贩店的保本营业额底线是每个月25万元，折算下来每天必须卖8333元才勉强不亏。
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假设因周边竞争加剧导致店铺日营业额跌到5000-7000元，店铺单月的净亏损将达到0.8-2万元，再加上还有70多万元的初始投入，加盟商回本之路遥遥无期。
专业机构调研数据显示，早期量贩零食加盟商的平均回本周期仅有1年，随着门店竞争压力持续提升，回本周期已经拉长到了2年左右，部分选址较差的门店回本周期更长。
到2026年一季度，全业态量贩零食门店综合闭店率已经达到了25%-30%，不过关掉的主要是中小品牌和单店加盟商，鸣鸣很忙及万辰集团的关店率仍然维持在较低水平。
对于万辰集团和鸣鸣很忙来说，继续开店是件好事，毕竟门店密度本身就是竞争壁垒，谁的门店离消费者更近，谁就能在存量竞争中占据优势。
目前两家合计市占率已突破75%，中小品牌加速出清，行业集中度还在提升，头部玩家的话语权越来越强，规模效应将进一步放大。
规模不是永动机
量贩零食企业的收入增长，越来越依赖加盟商的前期投入，而不是终端消费的自然增长。
企业们通过补贴、低门槛吸引加盟商开店、再以规模带动供应链议价的模式，从行业发展来看，终究需要直面存量市场饱和的考验。
如果未来新店增量见顶，品牌的增长飞轮又该如何维持转动，这是所有头部玩家都需要回答的问题。
2023-2026年上半年万辰集团及鸣鸣很忙业绩表现
2022-2025年万辰集团及鸣鸣很忙客单价表现星远资本
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