三星的劳资争议可能给其AI芯片业务复苏带来压力，而SK海力士在高带宽存储器领域的领先优势正在扩大。
三星电子（Samsung Electronics）股价即使在创下历史新高后，仍可能面临更为艰难的局面。投资者正在权衡该公司由人工智能驱动的半导体复苏与一场迫在眉睫的劳资纠纷——这场纠纷可能进一步扩大其近期与SK海力士（SK Hynix）的差距。周一，受持续的人工智能乐观情绪推动，三星在全球股市上涨行情中一度上涨4.8%，但其涨幅完全被SK海力士12%的飙升所掩盖。这种分化已成为投资者的一个重要信号，上个月三星的表现落后其存储芯片竞争对手超过25个百分点。市场担忧的并非AI需求减退，而是在面临如何分享AI驱动利润的内部压力不断上升之际，三星能否充分抓住这一需求。
这场劳资纠纷正日益成为三星投资故事的重要组成部分。该公司工会于4月23日举行集会，要求获得更大份额的利润，并威胁从5月21日起举行为期18天的罢工。工会要求将营业利润的15%分配给芯片部门员工，此前资方提出的方案（包括将营业利润的10%用于奖金以及6.2%的涨薪）已被拒绝。这一僵局可能使三星在落后于SK海力士之后的重振努力更加艰难——高带宽存储器是与AI数据中心相关的最盈利领域之一。三井住友德思资产管理公司（Sumitomo Mitsui DS Asset Management）的高级投资组合经理Stanley Tang表示，投资者仍然看好人工智能驱动的高带宽存储器需求，但担忧三星可能发生的罢工。他还指出，台湾的联发科（MediaTek）和日月光投控（ASE Technology Holding）均上涨近10%，使得三星成为更广泛的AI相关上涨行情中仍然滞后的名字。
三星试图安抚投资者，表示这一情况是可以管理的。首席财务官朴淳哲（Park Sooncheol）在上周的财报电话会议上表示，三星正在按照法律和程序处理劳资问题，将始终优先与工会对话，并且已经准备好专门的团队和响应系统，以在罢工发生时最大程度地减少可能的生产中断。这个时间点非常敏感，因为三星半导体部门在3月当季录得创纪录利润，得益于AI数据中心订单带来的丰厚利润率，利润同比增长48倍。SK海力士已率先平息了自身内部的劳资紧张局势，达成了一份9月份生效的协议，将年度营业利润的10%用于奖金池，从而避免了罢工，并可能为韩国科技行业开创了先例。由Peter Lee领头的花旗集团（Citigroup）分析师于4月30日将三星的目标股价从320，000韩元下调至300，000韩元，警告称与不断加剧的罢工相关的拨备支出可能对盈利构成压力。由Simon Woo领衔的美银证券（BofA Securities）分析师则上调了SK海力士的目标股价，并表示三星潜在的罢工可能为海力士创造更有利的芯片定价环境。
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责任编辑：张俊 SF065股票投资
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