盐湖股份今年第一季度归母净利润同比增加147%至29.4亿元，但环比下降26%，原因何在？

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　　每经记者|胥帅每经编辑|黄博文

　　4月13日晚间，国内盐湖龙头盐湖股份（SZ000792，股价38.56元，市值2040.41亿元）披露2026年第一季度业绩快报。尽管公司今年第一季度归母净利润同比大增147.44%至29.39亿元，但较2025年第四季度的39.73亿元下降26.03%。

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　　《每日经济新闻》记者注意到，环比下降主因并非经营问题，而是递延所得税资产转回导致报告期内账面归母净利润减少约3.75亿元。与此同时，随着4万吨/年基础锂盐项目量产，公司碳酸锂总产能已接近10万吨/年，钾锂双主业正加速释放产能。

　　今年第一季度归母净利润环比下降

　　4月13日，盐湖股份披露2026年第一季度业绩快报。受益于主营产品量价齐升及新建锂盐项目投产，公司当期实现营业收入64.32亿元，同比增长94.89%；归属于上市公司股东的净利润为29.39亿元，同比增幅达147.44%；基本每股收益为0.5555元。

　　业绩快报显示，报告期内，公司氯化钾产量约87.73万吨，销量约132.97万吨。结合2025年年报数据，公司2025年末氯化钾库存为117.16万吨，同比增加125.78%，主要为保障春耕用肥的战略备货。2026年第一季度的集中销售叠加氯化钾价格同比上涨，推动钾肥板块盈利大幅增长。

　　碳酸锂业务方面，2026年第一季度产量约1.95万吨，销量约1.68万吨。业绩快报明确指出，4万吨/年基础锂盐项目已实现量产，带动产销量同比提升，且市场价格呈上涨趋势，成为业绩增长的核心驱动力之一。

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　　盐湖股份2025年第四季度归母净利润为39.73亿元，据此计算，2026年第一季度净利润环比下降26.03%。

　　原因何在？这就涉及递延所得税资产问题。

　　由于递延所得税资产转回，公司一季度账面利润减少约3.75亿元。

　　在之前机构调研中，盐湖股份回应称，公司因司法重整，当期形成大额经营性亏损。根据税法相关规定，该亏损可在未来5个年度内进行税前弥补。截至2025年末，公司仍存在尚未弥补完毕的亏损。2025年，公司顺利通过高新技术企业资格复审，根据税法规定，亏损弥补期限由5年延长至10年。基于现行税收政策及企业会计准则的要求，公司就可抵扣暂时性差异及未来可税前弥补的亏损计提了相应递延所得税资产，具体金额详见年度报告。

　　盐湖股份表示，公司未来将根据实际经营实现的利润，逐步冲减递延所得税资产，并相应增加所得税费用，实现税会差异的持续转回。需特别说明的是，上述会计处理仅为财务核算层面的税会差异调整，对公司实际经营成果及生产经营无实质性影响。

　　盐湖股份有关人士向记者表示，今年一季度成绩都是来自经营层面。

　　碳酸锂年产能接近10万吨

　　根据业绩快报，公司将五矿盐湖有限公司（以下简称“五矿盐湖”）纳入合并报表范围。由于五矿盐湖和公司同受中国盐湖工业集团有限公司控制，公司对2025年同期相关指标进行了追溯调整。数据显示，五矿盐湖2026年第一季度实现归母净利润1.59亿元，占合并报表归母净利润的5.42%。

　　值得注意的是，盐湖股份表示，4万吨/年基础锂盐项目量产，带动碳酸锂产销量同比提升，且市场价格呈上涨趋势，助力公司整体业绩实现大幅增长。

　　投资者关系活动记录表显示，该4万吨/年基础锂盐一体化项目由公司锂电科技分公司运营，于2025年9月底投产，已成为全球单套规模最大的盐湖提锂装置。2025年，该项目已生产碳酸锂约5500吨。

　　目前，盐湖股份的碳酸锂产能达到9.5万吨。

　　公司此前在2025年年报中提到，2025年全球锂价呈现先抑后扬以及年末震荡回升态势，全年走势受供需格局重构、政策调控深化等多重因素交织影响。上半年供给持续偏宽松，进入下半年，伴随《中华人民共和国矿产资源法》实施以及江西矿产证问题等供应端扰动，以及储能需求爆发，市场格局逐步逆转，价格开启震荡回升通道。

　　值得一提的是，在2025年年报中，盐湖股份规划了未来的产能目标，且规模都不小。“到2030年形成1000万吨/年钾肥、20万吨/年锂盐、3万吨以上/年镁及镁基材料产能；到2035年初步构建以盐湖为核心的锂电全生命周期产业、绿色氢能循环利用产业、高端镁基材料产业、新型储能产业，成为中国最大、世界一流的盐湖产业集群。”

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