牛市长江有色：库存隐忧压制反弹空间，28日碳酸锂或小涨

【开盘数据概览】

北京时间2026年5月28日09:19，广期所碳酸锂主力合约（代码：lc_ZL）早盘逆势走强，展现触底反弹迹象。截至发稿，主力合约最新报价177,660元/吨，较前一交易日结算价上涨2,260元/吨，涨幅1.29%。盘面上看，多头资金回流明显，成交量为66,055手，放量上涨显示市场博弈加剧。合约开盘价176,000元/吨，日内最高触及177,200元/吨，最低下探174,320元/吨，波动幅度较大，整体维持在近期反弹高位震荡。

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【基本面分析】

结合近期市场数据，碳酸锂基本面呈现“短期有支撑、中期存隐忧”的复杂格局：

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1. 供应端扰动仍存：尽管非洲锂矿供应有所恢复，但全球锂盐周度产量仍保持在高位，且随着江西宜春等地区矿山复产，国内供应压力逐步显现。此外，海外澳洲Bald Hill复产及津巴布韦锂精矿出口配额制恢复发运，远期供应宽松预期升温，对盘面形成压制。

2. 需求端韧性支撑：下游需求整体向好，尤其是储能领域表现亮眼。4月国内新能源汽车销量达134.4万辆，同比增加9.62%，储能电芯排产占比提升，5月储能电芯排产量为81GWh，环比和同比分别增长9.0%和121.6%，有效提振市场对碳酸锂消费的信心。

3. 库存与资金博弈：当前市场核心矛盾在于库存数据的“显性化”。第三方机构扩大库存统计范围后，样本库存骤增约3.6万吨，隐性库存显性化削弱了前期“低库存”的看涨逻辑。同时，前期多头获利了结导致盘面回调，但随着价格跌至相对低位，部分抄底资金开始介入，推动早盘反弹。

【综合研判与操作建议】